Publication

Dominant currency debt

Semyon Malamud
2022
Journal Articles

Résumé

We propose a “debt view” to explain the dominant international role of the dollar. Within a simple capital-structure model with debt-currency choice, we show that the “dominant currency” is the one that (1) depreciates in global downturns over horizons of typical debt maturity and (2) has the steepest nominal yield curve. Empirically, we show the dollar fits this description better than other major currencies. The debt view can explain dollar-debt-issuance patterns over the past two decades. It also offers insights into the future of the dominance of the dollar in the aftermath of the COVID-19 crisis.

Source officielle

https://infoscience.epfl.ch/entities/publication/c1333db5-3a4e-44f7-af23-baa2fddd7aef

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Asset life, leverage, and debt maturity matching

Monetary Independence And Rollover Crises

Online appendix to: Debt dynamics with fixed issuance costs