Politique monétaire

La politique monétaire est la politique publique menée par l'autorité monétaire (en général, la banque centrale). Elle a souvent vocation à assurer la stabilité des prix, le plein-emploi ou encore la stabilité du taux de change. La politique monétaire exploite un certain nombre de canaux de transmission tels que le taux d'intérêt, le taux de change ou les valeurs boursières. Elle se distingue de la politique budgétaire. Ces deux politiques interagissent et forment ensemble le policy-mix. Depuis le début de la crise économique de 2008, les banques centrales ont de plus en plus recours à des politiques monétaires non conventionnelles. La banque centrale dispose généralement d'un mandat qui lui sert de feuille de route et fixe ses objectifs. Les banques centrales ont généralement cherché à atteindre un équilibre entre la croissance, la stabilité des prix, et l'équilibre extérieur (triangle keynésien), ou à maximiser les possibilités du carré magique de Kaldor (croissance, stabilité des prix, plein-emploi et équilibre extérieur). Les mandats des banques centrales diffèrent toutefois selon la volonté des constituants, législateurs, ou des banquiers centraux eux-mêmes. Ainsi, le mandat de la Réserve fédérale des États-Unis lui donne pour mission d'assurer la stabilité des prix comme la croissance. Le mandat de la Banque centrale européenne hiérarchise l'objectif principal, à savoir la stabilité des prix, et l'objectif secondaire de la croissance. La différence d'objectifs entre les banques centrales dépend en grande partie de conception doctrinales ou théoriques différentes. Les pays à dominance monétaire sont ceux où l'objectif principal ou unique de la banque centrale est de favoriser la stabilité des prix. Ils s'opposent aux pays à dominance budgétaire, où la politique de la banque centrale est soumise à l'exigence, pour cette dernière, d'assurer la solvabilité de l’État. Une banque centrale peut avoir des objectifs finaux et des objectifs intermédiaires.